Санкции
- Автор темы Alaricus
- Дата начала
Diletant
Великий Магистр
Топливное эмбарго немедленно?
lenta.ru
Страны «Большой семерки» отказались платить за газ в рублях
Все страны «Большой семерки» не станут оплачивать поставки российского газа в рублях, несмотря на требование Москвы. Об этом заявил вице-канцлер Германии, министр по делам экономики и защиты климата Роберт Хабек. По его словам, президенту России Владимиру Путину не удастся расколоть единство...
b-graf
Принцепс сената
Евросоюз может расширить санкции в отношении России за счет «правила 50%»
Подробнее на сайте
www.kommersant.ru
Вано
Пропретор
..Но могут и запретить. Держат на поводке.
Курс рубля вернулся на уровни начала «спецоперации». Что дальше?
Помните, еще недавно курс на бирже был 100 рублей за доллар и даже 110, а в кассах банков 150? Сегодня после очередного резкого укрепления рубль вернулся к уровням месячной давности: доллар впервые с 25 февраля стоит 83 ₽, а евро приблизился к 92 рублям.
Обсудили с экспертами, с чем связан такой рост рубля, а главное — может ли он укрепиться еще больше.
Александр Кудрин, управляющий директор, главный стратег «Атона»: «Это отражение дисбалансов во внешней торговле»
Сильная динамика, скорее всего, является отражением серьезных дисбалансов в части внешней торговли. Экспортные доходы, судя по всему, остаются высокими, а импорт существенно сжался. С учетом обязательства экспортеров продавать на внутреннем рынке 80% валютной выручки сложилась ситуация, при которой предложение заметно превышает спрос.
Софья Донец, главный экономист «Ренессанс капитала» по России и СНГ: «Курс может двигаться в широком диапазоне от 85 до 105 руб./$»
Курсом рубля сейчас управляют торговые потоки. Конец месяца — это традиционно период, когда проходят основные потоки по экспорту (уплата налогов, расчеты), отсюда и укрепление рубля. На рынок наконец пролился дождь экспортной выручки, которого все так ждали.
Инвестиционные потоки в рубле, конечно, тоже могут присутствовать на фоне нового раунда переговоров и обсуждений оплаты российского газа рублями, но их роль второстепенна. Основное влияние все же оказывает экспортная выручка, а это краткосрочный фактор. Когда этот поток иссякнет, мы увидим ослабление рубля. По нашим оценкам, сейчас курс может двигаться в широком диапазоне от 85 до 105 руб./$, приближаясь к верхней границе диапазона в середине месяца (когда ослабевает экспортная поддержка) и к нижней — в конце месяца (когда она возрастает). Хотя краткосрочно доллар может опускаться и ниже 85 руб.
Кроме того, хотя в этот прогноз уже заложено падение экспорта нефтегаза на 20–30%, если торговые потоки будут сильно меняться (например, будет падать объем экспорта или цены), то диапазон, конечно, тоже будет меняться.
Егор Жильников, главный аналитик ПСБ: «Потенциал для укрепления рубля — вплоть до 80 руб./$»
Пристальное внимание сейчас приковано к развитию ситуации с оплатой экспортного газа в рублях. В ближайшей перспективе потенциал для укрепления рубля сохраняется, вплоть до отметки 80 руб./$, однако долгосрочные перспективы выглядят неоднозначно. Если страны Запада откажутся оплачивать газ в рублях, пара доллар-рубль рискует потерять порядка 20% среднедневного объема, а соответственно имеется и риск ослабления рубля. Тем не менее пока решение ЕС прогнозировать затруднительно. Если говорить про ограничения вывода валюты, на данный момент вопрос [об их отмене] не стоит в повестке дня, так как рубль пока полноценно не компенсировал накопленную перепроданность.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев: «Не ожидаем обратного падения рубля, когда будут сняты ограничения на вывод валюты»
Мы связываем текущее укрепление рубля с прогрессом, достигнутом на российско-украинских переговорах. Ожидания деэскалации снижают геополитическую премию в рубле и ценах российских активов. В целом укрепление рубля последних недель обусловлено резким снижением спроса на валюту из-за введенных ограничений, а также падением импорта из-за санкций.
В свою очередь, предложение валюты остается высоким благодаря обязательной продаже 80% валютной выручки экспортерами. Многолетние пики цен на сырьевые товары оказывают положительное влияние на курс рубля. Повышение цен на сырье во многом компенсирует снижение объемов экспорта из-за санкций.
Также спросу на рублевые активы способствует высокая рублевая процентная ставка и возобновление торгов российскими акциями и облигациями.
Полагаем, что рубль в ближайшие недели может закрепиться в диапазоне 80-85 к доллару и 90-95 к евро. Фактором неопределенности останется геополитическая ситуация.
Мы не ожидаем обратного падения рубля, когда будут сняты меры по ограничению вывода валюты. ЦБ, вероятно, будет ослаблять валютные ограничения только в случае стабилизации геополитической ситуации, когда не будет рисков значительного ослабления рубля.
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-капитал»: «Спад панических настроений сбалансировал рынок»
Укрепление рубля — это результат комплекса факторов, среди которых основным является спад панических настроений, что привело к балансировке спроса и предложения валюты. Кроме того, исчезла проблема с валютной ликвидностью, например, ставка долларового РЕПО снизилась до 0,5%.
Понятно, что это результат работы мер контроля движения капитала. Также стоит отметить и постепенное осознание того, что ценность иностранной валюты в России существенно снизилась: после блокировки валютных резервов ЦБ и попадания банков в SDN стало понятно, что иностранная валюта на счетах — это потенциально токсичный актив. Валютные инвестиционные инструменты и вовсе в основном оказались недоступны. В результате спрос на валюту существенно сократился.
Состояние торгового баланса и его возможное изменение должно сейчас способствовать укреплению рубля, обеспечивая (в нормальных условиях) серьезный приток валюты в страну. С учетом же отсутствия валютных интервенций мы можем столкнуться с серьезным укреплением рубля. А в условиях ограничений на экспорт товаров в РФ потребность в слабом рубле для защиты внутреннего производства отпадает.
Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие»: «Рубль вернется в широкий коридор от 95 до 105 за доллар»
Укрепление рубля — результат существенного спада спроса на валюту после ограничений ЦБ на операции с ней. Кроме того, роль играет снижение импорта из-за разрушения логистических схем доставки товаров, политического давления и падения покупательной способности рубля. Экспортная выручка, которая в отсутствие интервенций регулятора остается единственным источником предложения валюты, пока сохраняется на высоком уровне, поскольку поступает от заключенных еще в январе–феврале экспортных контрактов.
Перспективы валютного рынка в апреле менее предсказуемы, поскольку с момента первых санкций он претерпел заметные изменения. До кризиса и в самый его разгар балансирующей статьей платежного баланса были капитальные операции: счет текущих операций с поправкой на операции Минфина задавал лишь величину дополнительного притока валюты, действующую в данном месяце. До кризиса рубль укреплялся до момента, когда спекулятивный спрос на валюту компенсировал ее приток по текущим операциям. В разгар кризиса и в отсутствие интервенций ЦБ рубль ослабевал, пока находились игроки, готовые отдать за доллар 150 рублей и даже больше. Сейчас ситуация изменилась. Введенные со всех сторон ограничения и комиссии на операции с валютой сдерживают отток капитала резидентов, оставляя, по сути, только обязательные платежи по внешнему долгу. В этих условиях величина оттока капитала становится более предсказуемой, предложение валюты определятся экспортной выручкой, а баланс на рынке будет достигаться за счет изменения курса рубля и объемов импорта в долларовом выражении.
Сейчас нет данных, которые могут с приемлемой точностью охарактеризовать изменения в динамике экспорта после введения новых санкций. Поэтому коридор прогноза курса на апрель очень широк: в наиболее оптимистичном варианте рубль может продолжить наблюдаемое укрепление до уровня 80-85 руб./$ в случае сохранения нефтяного экспорта в полном объеме и отсутствия существенных негативных новостей. Укрепление заметно выше этого уровня маловероятно — население может начать заметные покупки валюты даже с учетом 12%-ной комиссии. Однако с большой вероятностью поддержка со стороны экспорта энергоносителей и металлов все же ослабнет, и рубль постепенно вернется в достаточно широкий коридор от 95 до 105 за доллар.
Специальная курсовая операция на бирже
Курс рубля вернулся на уровни начала «спецоперации». Что дальше?
Michael
Принцепс сената
Смысла запрещать особого нет. Это больше иностранных заемщиков наказывать (т.е. самих себя). Зачем запрещать возвращать деньги себе?
Но на каком-то этапе могут и запретить, полностью или выборочно.
Michael
Принцепс сената
Это понятно. Курс то не совсем рыночный - с одной стороны свободная покупка валюты запрещена, как и снятие ее со счетов, плюс резко упал импорт (т.е., спрос искусственно понижен), с другой стороны, введены нормы обязательного обмена валюты для экспортеров (т.е., предложение искусственно повышено). Он может и ниже "довоенного" упасть.
amir
Зай XIV
Присоединяюсь к вопросу.
И заодно - в чём смысл у покупателей не соглашаться? G7 сегодня заявили, что никогда и нипочём. Чисто из вредности или какая-то корысть есть?
Michael
Принцепс сената
1) Не дать Путину одержать пропагандистскую победу.
2) Технически непонятно как. По какому курсу платить по существующим контрактам? Как заключать долгосрочные контракты в такой волатильной валюте?
Корысть скорее есть у России этого НЕ делать - договорились по контракту за 1000 руб, которые сегодня, допистим, 100 евро, а через год это уже 80 евро. Разве что Россия собирается искусственно играться с курсом - но кто же с таким согласится?
Эльдар
Принцепс сената
1. Увеличение объема предложения валюты на рынке и более равномерное распределение предложения во времени. Сейчас экспортеры продают не все и не сразу.
2. Необходимость для покупателей (и/или их расчетных банков) пользоваться услугами российских банков и как следствие невозможность/нецелесообразность принятия против них санкций (или части из них).
aeg
Принцепс сената
Увеличение спроса на рубли и как следствие укрепление рубля и падение цен на внутреннем рынке. При торговле за доллары приходится выполнять обменные операции и терять на них, а при прямой торговле за рубли этого не будет, полученные рубли можно сразу пустить в дело, что увеличит оборачиваемость и позволит не расти денежной массе, а следовательно и инфляции.
aeg
Принцепс сената
Для этого есть валютные свопы. Покупаешь рубли за 1 млрд евро с обязательством вернуть такую же сумму рублей и получить назад свой миллиард. Изменение курса при такой операции значения не имеет, а маржу платить не надо. Технически это выглядит как сделка и контрсделка по курсу спот - немедленная поставка на следующий день купленной валюты по курсу, зафиксированному на день заключения сделки. Поскольку обязательства и требования участников сделки равны, валютная позиция сразу становится закрытой.
Как вариант, можно купить несколько опционов с одинаковой датой, а на момент передачи валюты выбрать самый выгодный для себя опцион, отказавшись от всех прочих.
Игра с курсом возможна только для форвардов и фьючерсов.
Michael
Принцепс сената
Вот это я не понимаю - какая разница в том, покупаю ли я 1000 руб. и плачу Газпрому, или плачу Газпрому в евро, и он покупает на них 1000 рублей?
Если хотят выиграть на комиссиях, то это равносильно поднятию цены - если бы покупатель был готов платить больше, и так бы подняли.
ОК, принято. Заставить пользоваться российскими банками для расчетов. Это логично. Это уже не совсем символично.
Три момента (один уже озвучили)
1. Если покупатели покупают рубли на Мосбирже, вся стопроцентная валютная выручка там продается, сейчас обязалово - 80%. Сомнительно, можно же приказать Газпрому продавать все 100%.
2. Были такие вбросы со стороны Запада, что мол выручку Газпрома будем зачислять на отдельный счет, и, тратить оттуда можно будет только по разрешению. Типа на это вот столько разрешим, а на вот то - фиг. Продажа всяким импортерам не под санкциями снимет эту угрозу.
3. Ну, поднять спрос на рубли в Эвропах, если на них есть спрос, а вдруг кто из ихних экспортеров возьмет в выгодных, пользующихся спросом рублях (очень сомнительно, но, пуркуа бы не па)
А если газпромовский счет вдруг арестуют? В рублях то не получится
По курсу валюта, фигли. В долгосрочных контрактах ведь не прописывается какая то одна цена. Там формула, привязанная по какой то схеме либо к стоимости барелля, либо к ценам на свопе газа (что сейчас модно) ну и какая разница в чем? Хоть в баксах, если цена за бочку сегодня такая, хоть в евро, в них тоже можно вычислить цену за бочку, хоть в рублях, в чем проблема?
Гронингенский принцип — Википедия
Michael
Принцепс сената
Легче, чем "приказать" покупателям платить рублями.
Тогда Газпром перестанет поставлять. Нет, это не случится.
Это не поднимает спрос на рубли.
Похоже, что цель все же (а) символическая (пропагандистская) (б) повысить анти-санкционную защиту российских банков (per Эльдар)
Тем не менее, Майкл Макфол такое предложение озвучивал: переводить деньги (правда за нефть) на специальные эскроу-счета, откуда их смогут снимать только на определенных условиях. Т.е. это не нулевой процент риска