Рубль живет на искусственном питании, ему скрытно, внутривенно вливают валюту. Как это происходит?
Механизмы искусственной подпитки рубля
Правительство приняло «антикризисный план», который на 2/3 состоит из мер накачки банков (прежде всего, госбанков) рублями. С учетом уже принятых мер осенью 2014 – зимой 2015-го общая сумма поддержки банков приближается к 2 трлн.рублей.
Выдавая такие суммы поддержки банкам, экономические власти, естественно, должны были обеспокоиться тем, чтобы они сразу не выплеснулись на валютный рынок. Один или несколько крупных банков выступили в качестве своеобразных посредников – буферов этой ситуации. На полученные рубли господдержки они брали у ЦБ в кредит валюту на аукционах «валютного РЕПО». Так как им столько валюты было не нужно, то они продавали ее на бирже.
Таким образом, все довольны: банки получали огромные средства и стали «королями» валютного рынка, ЦБР прекратил валютные интервенции на бирже, рынок успокоился, видя перед собой не управляемый ЦБР курс, а рыночную ситуацию стабильного или растущего рубля. Более того, ЦБР создал себе мощного союзника в лице этих банков – ведь чем больше они наберут валютных кредитов, тем больше будут их убытки при девальвации рубля. Они прямо заинтересованы в укреплении нашей валюты – возможно, этим и объясняется «перехлест» в продажах валюты в феврале-марте, «короли» валютного рынка зарабатывали себе прибыль. Крупнейшие участники валютных РЕПО Центробанка – это банки ВТБ и «Открытие» (на них приходится более половины задолженности по этому виду кредитов).
«Рыночная ситуация» избытка валюты создана искусственно. Играть в такую игру можно только на инсайде – уверенности, что ЦБР будет проводить политику непадения рубля, а в случае падения найдет способы покрыть убытки игрока. Входить в игру на фоне более 20% падения рубля в январе ни один реально коммерческий банк не стал бы. Риски зашкаливают.
ЦБР в ноябре 2014-го объявил об отказе от управления курсом рубля и переходе к свободному курсообразованию. Круг замкнулся – динамика рубля снова полностью определяется валютной экспансией ЦБР, изменились только формы этой экспансии. Валютные продажи Центробанка ушли с биржи, вместо продаж валюты теперь строительство пирамиды валютного долга, вместо прямого управления курсом – управление через посредника. Но шила в мешке не утаишь — сокращение золотовалютных резервов ЦБР показывает, что ничего по сути не изменилось.
Деньги кончатся к выборам в Госдуму-2016
Выплаты в счет погашения внешнего долга (основной долг и проценты) в 2015 году составят $134 млрд. В реальности они будут больше, т.к. часть платежей переносится на более поздние сроки и формирует «вал» будущих платежей. Так, если сравнить данные ЦБР на 1 июля и 1 октября 2014 года, то мы увидим, что платежи 1 квартала 2015 года увеличились на $4,7 млрд, а в целом по 2015 году – на $8,7 млрд. Аналогичный рост мы увидим в апреле, когда ЦБР пересчитает данные по состоянию на 1 января, потом в июле и т.д. Реальные выплаты по 2015 году таким образом окажутся в районе $150 млрд.
И, как мы видим по статистике 2014–2015 годов, сокращение ЗВР практически совпадает с размером этих выплат. То есть, ЦБР потребуется уменьшить свои валютные резервы примерно на такую же величину.
ЗВР на 1 января 2015 года составляли $385 млрд. Вычитаем из них золото, резервную позицию в МВФ и счет в СДР, собственно резерв иностранных валют – остается $328 млрд. Вычитаем валюту, принадлежащую Минфину (резервный фонд и фонд нацблагосостояния), – остается $180–200 млрд. Из них с $150 млрд ЦБР в 2015 году придется расстаться.
Оставшаяся сумма – $30–50 млрд – это примерно двухмесячный импорт в РФ (с учетом его уменьшения из-за наших контрсанкций и падения рубля). Этого уже недостаточно, лучше бы иметь хотя бы 3-месячный импорт, иначе страна будет практически беззащитна от атак даже не очень крупных валютных спекулянтов.
Мы видим, что при такой политике валютных резервов ЦБР не хватит даже на этот год. А в будущем, 2016 году эту политику проводить будет невозможно.
Конечно, с Минфином можно договориться (хоть и не просто) и протянуть 2016 год на его валютных резервах. Но даже их на весь будущий год не хватит, только до осени. Но после этого разразится валютная катастрофа, сродни кризису 1998 года, когда валютных резервов у страны почти не было. И это произойдет аккурат к выборам в Госдуму 2016 года. Представьте себе политические последствия для Кремля...
